-17๋ ๋ง์์ผ๋ณธ์ํ(BOJ)๊ธ๋ฆฌ์ธ์์ผ๋ก์ผ๋ณธ๊ฒฝ์ ๊ฐ'ํ์ผ๋ณธํ(de-Japanify,์ผ๋ณธํ์ฅ๊ธฐ๋ถํฉํํผ)'ํ๊ณ ์๋ค๊ณ ๋จ์ ํด์๋์๋๋ค๋์ฃผ์ฅ์ด๋์๋ค.19์ผ์๊ตญ์ด์ฝ๋ ธ๋ฏธ์คํธ์ง๋๊ฒฝ์ ๋ฅผํ๊ฐํ๋๋ฐ์์ด์๋ฌผ๊ฐ์์น๋ฅ ,ํค๋๋ผ์ธ๊ธ๋ฆฌ,์ฆ์์ฑ์ฅ๋ฅ ๊ณผ๊ฐ์๋ช ๋ชฉ์์์งํ๋ณด๋ค๋์ค์ํ๊ฒ์๊ฒฝ์ ์์ค์ง์ ,๊ตฌ์กฐ์ ํน์ฑ์ด๋ผ๋ฉฐ์ด๊ฐ์ด์ฃผ์ฅํ๋ค.์ ์ผBOJ๋๋จ๊ธฐ๊ธ๋ฆฌ๋ฅผ๋น์ด๋ง์ด๋์ค(-)0.1%์์0~0.1%๋ก์ธ์ํ์ผ๋ฉฐ10๋ ๋ฌผ์์ต๋ฅ ๋ชฉํ์น๋ฅผ์์ ๋ฉด์์์ต๋ฅ ๊ณก์ ์ ์ด(YCC)์ ์ฑ ๋์ฒ ํํ๋ค.์ค๋21์ผ๋ถํฐ์ด๊ณผ์ง์ค์๋ํด์๋์ผ๊ด์ ์ผ๋ก0.1%๊ธ๋ฆฌ๋ฅผ์ ์ฉํ ๊ฒ์ด๋ผ๊ณ ๋ฐํํ๋ค.๋ค๋ง์ด์ฝ๋ ธ๋ฏธ์คํธ์ง๋์ผ๋ณธ์ํ๋๋ฉํธ์์ดํด๋ณด๋ฉด์ค์ง์ ์ผ๋ก๊ธ๋ฆฌ๋ํ๋ฝ์ธ๋ผ๊ณ ๋ถ์ํ๋ค.BOJ๊ฐ๊ณง๋ฌ์ฑํ ์์์๊ฒ์ผ๋ก์์ํ๋๋ฌผ๊ฐ์์น๋ฅ 2%๋2021๋ ๋ง๊น์ง์ญ๋ ๊ฐํ๊ท ์ธํ๋ ์ด์ ๋ณด๋ค1.4%ํฌ์ธํธ๋๋ค.์ธํ๋ ์ด์ ๊ธฐ๋์น๊ฐ1.4%ํฌ์ธํธ์์นํ์ผ๋๊ธ๋ฆฌ๋0.2%ํฌ์ธํธ์ค๋ฅธ๊ฒ์ด๋ฏ๋ก์ค์ง๊ธ๋ฆฌ๋๋ด๋ ค๊ฐ๊ฒ์ด๋ผ๋์ค๋ช ์ด๋ค.
ํ๊ตญ์๋ฐธ๋ฅ์ ํ๋ก๊ทธ๋จ์์ผ๋ณธ์ฌ๋ก๋ฅผ์ฐธ๊ณ ํ๊ฒ์ผ๋ก๋ณด์ธ๋ค.์ง๋ํด๋๊ฒฝ์ฆ๊ถ๊ฑฐ๋์๋PBR(์ฃผ๊ฐ์์์ฐ๋น์จ)์ด1๋ฐฐ์ดํ์ธ์์ฅ๊ธฐ์ ์์ ํ๊ฐ์ด์ ๋ฅผ์ฃผ์ฃผ์๊ฒ์ค๋ช ํ๊ณ ๊ฐ์ ๋์ฑ ์๋ฐํํ๋๋ก์์ฒญํ๋ค.์ด๊ฒ์ด์ด๋งค์ ๊ฐ๋์ด์ฃผ๊ฐ๊ฐ์ฌ์์ต๊ณ ์น๋ฅผ๋ฌ์ฑํ๋ค๊ณ ํ์ง๋ง๊ทธ๊ฒ์ด์ ๋ถ๋์๋๋ค.๊ธธ๊ฒ๋์ผ๋ณธ์ด์ง๋20๋ ์ด์๊พธ์คํ์ถ์งํด์จ๊ธฐ์ ์ง๋ฐฐ๊ตฌ์กฐ๊ฐ์ ๋ ธ๋ ฅ์๊ฒฐ๊ณผ๋ฌผ์ด๋ค.๊ทธ์ค'์๋ฒ ๋ ธ๋ฏน์ค'๋๊ฐ์ฅ๋ํ์ ์ธ์ ์ฑ ์ด์๋ค.์ค์ํ๊ฒ์์ ๋ถ์ ์ฑ ์ด์ผ๊ด๋๋ฐฉํฅ์ผ๋ก์ถ์ง๋๊ฒ์ด๋ฉฐ,์ ์ฑ ํจ๊ณผ๊ฐ์ง๊ธ๋ํ๋ฌ๋ค๊ณ ๋ณด๋๊ฒ์ดํฉ๋ฆฌ์ ์ด๋ค.
์ด๋ฏธ์ฌ์ฑ์ฌ์ธ์ด์ฌ๋น์ค์ด์ ์ฒด๊ธ์ต์ง์ฃผ๊ฐ์ด๋ฐ๊ฐ์ฅ๋์๋KB๊ธ์ต์ง์ฃผ์๊ฒฝ์ฐ์์ด๋ฒ์ฃผ์ด์์๋ณ๋์์ฌ์ฑํ๋ณด๋ฅผ์ถ์ฒํ์ง์์๋ค.
โปํต๊ณ์ฒญ,์์ถ๋น ๋ฐ์ดํฐ์ ๊ณต๋ฐํด์ธํต๊ณ๋ฐ์ดํฐ์์งใ์ ๊ณต์ผ๋ก๊ธฐ์ ์ง์๊ฐ์ํ(14:30)
20์ผ์์ธ์ฑ๊ถ์์ฅ์๋ฐ๋ฅด๋ฉด1๋ IRS๊ธ๋ฆฌ๋์คํ4์33๋ถ๊ธฐ์ค์ ์ฅ๋ณด๋ค1.50bpํ๋ฝํ3.5575%์๊ฑฐ๋๋๋ค.
์์ ํ๋ฉ๋ฆฌ์ธ ์ฆ๊ถ์ฐ๊ตฌ์์์ด์๊ด๋ จํด๋์์ง๊ธ๋ฆฌ๋์ฌ์ ํ๋งค์๊ธฐํ๋กํ์ฉํด์ผํ๋ค๋ฉด์๊ณ ์ฉ๊ธฐ๋ฐ์๊ธ๋ฌผ๊ฐํ๋ฐฉ์๋ ฅ์ด์ ์ง๋๊ณ ์์ผ๋ฉฐ,์ ์ ์ฉ๋ฑ๊ธ๋ถ์ฑ๋ฐCRE๊ด๋ จ์คํธ๋ ์ค๋ํ๋ถ๋ด์ด์ ์ฐจ๋์ด๋ ๊ฒ์ด๋ผ๊ณ ๋ด๋ค๋ดค๋ค.
10๋ ๋ฌผ๊ณผ2๋ ๋ฌผ๊ฐ์ญ์ ํญ์์ ๊ฑฐ๋์ผ-39.9bp์์-33.9bp๋กํฌ๊ฒ์ขํ์ก๋ค.
(์์ธ=์ฐํฉ์ธํฌ๋งฅ์ค)๋ฌธ์ ํ๊ธฐ์=์ผ๋ณธ์ํ์ด17๋ ๋ง์๊ธ๋ฆฌ๋ฅผ์ธ์ํ์ง๋ง๋ฌ๋ฌ-์ํ์จ์150์์๋กํ์ด์ฌ๋๋ค.